Em um vídeo recente, o renomado investidor e educador George Gammon emitiu um alerta sobre uma segunda onda iminente da crise bancária. Ele investigou os dados, revelando os sinais que sugerem que a crise está apenas começando.
O misterioso Segundo Banco Central
Gammon começou apresentando o Federal Home Loan Bank System (FHLB), uma entidade menos conhecida que ele chama de “segundo banco central dos Estados Unidos”. Estabelecido pelo governo em 1932 para promover a aquisição de casa própria, o FHLB cresceu enormemente nos últimos 90 anos, atendendo aos interesses de grandes instituições financeiras mais do que dos proprietários de imóveis.
O FHLB é um credor de “segundo ao último recurso”, para onde os bancos vão quando estão com problemas antes de abordar o Federal Reserve. Embora tenha sido inicialmente criado para ajudar bancos pequenos e comunitários a estender hipotecas, ele evoluiu para um sistema de resgate furtivo para grandes bancos tapar buracos em seus balanços.
A Cascata do Risco
Gammon explicou o conceito de “cascata de risco”, uma sequência de opções pelas quais os bancos com problemas passam quando precisam de liquidez. A primeira opção é o mercado, como o mercado de recompra. Se o mercado se recusar a emprestar devido à posição de risco do banco, a próxima opção do banco é o FHLB. No entanto, os empréstimos do FHLB podem ser caros e vêm com termos rigorosos.
Se um banco está com tantos problemas que até mesmo o FHLB se recusa a emprestar a ele, o último recurso do banco é o Federal Reserve, por meio de mecanismos como o Bank Term Funding Program (BTFP). No entanto, tomar empréstimos do Federal Reserve carrega um estigma, sinalizando ao mercado que o banco está em apuros. O estigma final é o empréstimo da janela de desconto do Federal Reserve, que Gammon descreve como “suicídio bancário”.
Prevendo a próxima onda da crise bancária
Examinando os adiantamentos do FHLB e o transbordamento para facilidades como o BTFP no balanço do Federal Reserve, Gammon sugere que podemos determinar o nível de estresse no sistema bancário e a probabilidade de continuação da crise bancária.
Ele destaca que os avanços do FHLB vêm crescendo, a exemplo da tendência observada em 2007 antes da Crise Financeira Global (GFC). Além disso, o BTFP também teve um aumento significativo, indicando que os bancos não conseguem acessar a liquidez do mercado ou do FHLB.
No entanto, os empréstimos da janela de desconto diminuíram, sugerindo que o pior da crise pode ainda não ter acontecido. Gammon adverte que, quando os empréstimos da janela de desconto disparam, é provável que mais bancos quebrem, potencialmente levando a uma crise semelhante ou pior do que a GFC.
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