Embora o preço do Bitcoin tenha se recuperado desde as mínimas de março, chegando a quase US$ 28.900, a crise que causou a queda inicial ainda preocupa o mercado.
O fechamento da rede SEN da Silvergate e Signet da Signature no início de março expôs o mercado cripto a riscos de baixa liquidez.
“Liquidez é rei”, um ditado nos círculos comerciais, é uma maneira adequada de descrever sua importância. Descreve a capacidade de um mercado para facilitar a conversão entre um ativo em moeda fiduciária.
A baixa liquidez em torno de um ativo leva a ineficiências do mercado, onde os traders perdem dinheiro devido a eventos como carteiras de pedidos fracas. Além disso, a mesma também pode causar séria volatilidade e impedir investidores sofisticados de fazer negócios.
A chefe de pesquisa da Kaiko, Clara Medalie, disse em entrevista recentemente que a situação atual é “muito perigosa” e pode se manifestar em uma enorme volatilidade de preços em ambas as direções.
“Uma queda na liquidez certamente ajuda os traders a subir, mas sempre há sempre um lado negativo”, disse Medalie. “No momento em que a pressão de compra diminui, tudo pode acontecer com o preço.”
Crise de liquidez das criptomoedas
A crise de liquidez se manifestou pela primeira vez com uma queda de US$ 200 milhões em 1% de profundidade de mercado depois que a rede SEN de Silvergate foi fechada, conforme identificado na última nota de pesquisa de Kaiko.
A profundidade de mercado de 1% é calculada somando os lances e pedidos dentro de 1% do preço médio das 10 principais criptomoedas. Se a profundidade do mercado for suficiente e a lista de pedidos estiverem lotadas em torno do preço de mercado, isso reduz a volatilidade do mercado.
A profundidade do mercado de Bitcoin e Ethereum caiu 16,12% e 17,64%, respectivamente, em relação aos níveis de abertura mensal. O analista da Kaiko, Conor Ryder, escreveu que “atualmente estamos em nosso nível mais baixo de liquidez nos mercados BTC em 10 meses, ainda mais baixo do que após o FTX”.
A crise de liquidez também está causando ineficiências. O par BTC-USD da Coinbase exibe atualmente uma oscilação negativa quase três vezes maior do que no início de março.
Slippage refere-se ao preço pelo qual uma ordem é colocada e o preço final uma vez que a ordem é realmente executada. Em ambientes de baixa liquidez, a diferença entre essas duas ordens pode ser muito maior do que o normal.
O par mais líquido do mercado cripto, o par BTC-USDT na Binance, também sofreu um golpe depois que a exchange encerrou seu programa zero-free.
Como resultado, a liquidez do par se esgotou em 70%, à medida que os formadores de mercado se mudaram para opções mais seguras.
Essas condições dissuadiram os formadores de mercado e os day traders de fazerem negócios devido aos custos adicionais incorridos devido às ineficiências do mercado, piorando o ambiente de baixa liquidez.
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