A Glassnode lançou seu primeiro relatório on-chain de 2023 na última terça-feira (10), revisando o que poderia ser indicadores baseados em dados de um mercado emergente de criptomoedas.
A empresa observou que o preço do Bitcoin e do Ethereum, assim como a atividade na cadeia, tiveram pouca volatilidade desde o primeiro dia deste ano – um período que historicamente precedeu “movimentos explosivos do mercado”.
Começando devagar
Conforme explicado pelo principal analista da Glassnode, James Check, o Bitcoin está sendo negociado dentro de uma mesma faixa desde 17 de dezembro. Isso é uma faixa de negociação de apenas 3,4% por quase um mês inteiro.
“É realmente notável, e há muito poucos casos na história em que o Bitcoin e qualquer ativo digital realmente permanecem a esse nível em uma estrutura de volatilidade”, disse Check.
Durante as poucas vezes na história em que a volatilidade ficou abaixo do nível atual, o Bitcoin experimentou picos maciços de volatilidade, em ambas as direções.
Por exemplo, em novembro de 2018, tanto o Bitcoin quanto o Ethereum caíram mais de 50% após um período de negociação estável. Da mesma forma, um período igualmente lento foi seguido rapidamente por uma recuperação do mercado a partir de abril de 2019, de US$ 4.000 para US$ 14.000 em três meses.
Olhando para a atividade na cadeia, Check observou que o “ímpeto do novo endereço” virou positivo pela primeira vez após o colapso da FTX. Isso se refere a quando a geração média mensal de novos endereços blockchain fica acima da média anual, indicando uma atividade on-chain relativamente alta naquele momento.
O analista acredita que isso pode mostrar uma reversão no momento on-chain, semelhante ao que foi visto no início de 2019 – mas ainda pode falhar e cair.
“Isso é realmente um proxy para o que está acontecendo em termos de demanda e base de usuários”, disse ele.
No momento, o Bitcoin praticamente não enfrenta pressão de taxas, o que significa que há pouca demanda por espaço em bloco para processar transações.
Enquanto isso, o volume de transferência da rede está em “queda livre” desde o colapso do FTX, processando cerca de US$ 65 bilhões por dia antes do colapso e apenas US$ 5 bilhões no momento.
Especificamente, grandes entidades que realizam transações em volumes no valor de US$ 10 milhões ou mais tornaram-se muito menos dominantes sobre o volume total do que em 2021 e na maior parte de 2022.
“Havia muito volume de transações acontecendo associado à entidade FTX-Alameda, e é provável que uma parte razoável disso tenha algo a ver com eles”, disse Check.
Domínio realizado pelo Bitcoin
O analista concluiu examinando o domínio do limite realizado do Bitcoin e do Ethereum. A métrica compara o valor total das criptomoedas combinados com base na última vez em que as unidades dessas criptomoedas foram transacionadas e observa a participação de Bitcoin e Ethereum nessa torta.
Isso difere das métricas tradicionais de capitalização de mercado/dominância de mercado, que valorizam injustamente certas moedas em determinadas redes.
Os exemplos incluem muitos Bitcoins perdidos que se acredita pertencerem a Satoshi e moedas não movidas do Ethereum ICO, que muitos consideram improvável que voltem a se mover.
Check afirmou que a magnitude da redução no limite realizado de cada moeda “nos fornece uma ferramenta de medição para a magnitude do mercado de baixa predominante”.
Atualmente, há relativamente mais valor realizado fluindo para o Ethereum do que para o Bitcoin.
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