Stablecoins algorítmicas não são stablecoins

Conforme observado nos últimos dias, o mercado de criptomoedas viu um grande peso no setor das stablecoins.

UST, ativo estável do blockchain Terra, colapsou e foi um dos pontos significantes para um mercado de ursos estendido. 

No entanto, não foi apenas a stablecoin algorítmica quem sofreu com esse momento de pânico do meio blockchain. 

USDT, stablecoin da Tether, embora não tenha colapsado, não conseguiu manter sua paridade com o dólar americano nos últimos dias. 

De acordo com o fundador da exchange FTX, Sam Bankman-Fried, nós devemos pensar no futuro dos ativos estáveis. Afinal, estabilidade foi tudo o que eles não conseguiram mostrar nos últimos sete dias.

Precisamos mudar a definição de uma stablecoin 

Bankman-Fried observou que  as stablecoins deveriam ter definições separadas e mais bem definidas. 

O empresário argumentou que o termo stablecoin é usado para representar várias coisas diferentes. Um ativo estável só deveria ser considerado dessa forma quando tem US$1 bloqueado no banco para dar sentido ao assunto e servir de lastro. 

O CEO da FTX menciona que outros ativos estáveis, que não possuem as características citadas, são susceptíveis a volatilidade e risco, pois não são apoiados estritamente por reservas em dólares, mas sim por uma mistura de ativos e dívidas.

E esse segundo grupo é um grande perigo. 

Ao olhar o caso do USDT e do UST, onde ambas altcoins corrigiram, a segunda passou por um momento muito mais crítico, perdendo mais de 70% de seu valor de mercado, embora tenha se recuperado e voltado para a marca de US$0.90.

USDT teve sua mínima em 2022 de US$0.95, durante o período de turbulência, logo após cerca de US$1 bilhão serem resgatados com sucesso. 

“Realmente não devemos usar a mesma palavra para todas estas coisas. Aquilo a que chamamos ‘stablecoins algorítmicas’ não são realmente estáveis da mesma forma que as stablecoins fiat-backed são”.

Bankman-Fried apontou que o “novo” modelo de stablecoin é mais como um produto estruturado que precisa de um lado positivo se quiser justificar o risco.

“Isto pode não parecer tão importante para as pessoas em crypto, porque já sabemos que as stablecoins algorítmicas são bastante diferentes das fiat-backed. Mas, no espaço político, essa mensagem perde-se muitas vezes. Temos de ser claros a este respeito”.

O que a FTX espera para o UST e a LUNA? 

“Esta pode ser difícil, a resposta real e honesta é que, provavelmente, ou UST ou LUNA têm de ir a 0 (ou ambas). Não há maneira de salvar os dois”.

Bankman-Fried acredita que é provável que o UST seja o ativo salvo, mesmo que isso signifique sacrificar a LUNA.

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